瑞銀：龍光城市更新具有先發優勢，業績將跨周期增長

著名國際投資銀行瑞銀（UBS）發佈最新研報，認為龍光集團（03380.HK）城市更新業務具有先發優勢，是集團業績跨周期增長的新引擎，有助於集團維持行業領先的盈利能力。瑞銀指出，土地是地產開發價值鏈的最關鍵要素，集團目前城市更新可轉化土儲貨值4549億元，其中94%位於大灣區，土儲充裕優質，先發優勢顯著。瑞銀並指，集團城市更新專業團隊執行力強勁。集團城市更新項目佈局好，質量優，價值高，孵化快，盈利可見性清晰，每年可貢獻約20%的核心盈利。

瑞銀指出，龍光集團持續為投資者創造價值，上半年實現歸母核心利潤53.3億元，同比增長18.3%。核心利潤率17.6%，同比上升0.3個百分點，盈利能力行業領先。瑞銀指出，截至2020年6月30日，集團土儲總貨值9340億元，其中大灣區土儲貨值增加至7620億元，佔土儲總貨值比重82%。土儲平均地價僅為4610元/平方米，地貨比僅為31.6%，保障公司未來業績持續增長。瑞銀預測集團將順利完成1100億元的2020年權益合約銷售目標，未來三年權益合約銷售年均增長20%。

瑞銀相信，按照龍光集團戰略規劃，未來集團持續性租金收入將不斷提升。瑞銀看好集團的長期事業合夥人計劃，認為該計劃有助於集團持續引入行業精英人才，鞏固職業經理人共創共享價值機製，推動業績和股東價值長期持續增長。

本文轉載自：樂居財經