龍光中期業績靚麗，多家大行持續上調評級

在上半年行業增速放緩，疊加疫情的影響的背景下，龍光集團仍然交上一份漂亮的“成績單”。

8月21日，龍光集團公佈2020年中期業績。期內，龍光實現歸母淨利潤人民幣61.6億元，同比增長20.1%。淨利潤率20.3%，同比上升0.7個百分點。歸母核心利潤53.3億元，同比增長18.3%。核心利潤率17.6%，同比上升0.3個百分點。

此外，合約銷售金額再創新高、公司佈局穩步擴展、財務健康持續領先行業、 ESG評級領先……龍光的這份半年成績單含金量十足。

中期業績靚麗 區域深耕成效顯著

報告顯示，上半年龍光實現歸母淨利潤人民幣61.6億元，同比增長20.1%。歸母核心利潤人民幣53.3億元，同比增長18.3%，增速居行業前列。在利潤率方面，龍光淨利潤率20.3%，同比上升0.7個百分點。核心利潤率17.6%，同比上升0.3個百分點，盈利能力持續領先。

在衡量企業盈利能力的淨資產收益率（ROE）指標上，龍光持續領先行業。截至2020年6月30日，龍光動態ROE為35.4%，連續八年平均ROE超30%。股神巴菲特曾直言其在中國市場的選股標準：只有ROE（淨資產收益率）不低於20%且能穩定增長的企業才能進入其研究範疇。這一定程度上說明了投資者對企業ROE指標的重視程度。

為什麼投資者如此看中ROE？因為該指標反映股東權益的收益水平。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。根據2020年《財富》排行榜，龍光ROE在中國500強企業中排名第三，顯示出公司盈利能力持續領先行業。

銷售業績方面，上半年，雖然國內房地產市場銷售下滑，但龍光憑藉前瞻性的戰略佈局、優質充裕的土儲優勢和強大高效的執行力，依然保持逆勢增長，實現權益合約銷售額約人民幣463.5億元，同比增長12.1%，完成全年1100億元權益銷售目標的42%，權益銷售額增速及任務完成率居行業前列。

銷售增長領先同業，得益于龍光集團獨特的前瞻性佈局。龍光堅持聚焦深耕戰略，上半年，粵港澳大灣區優勢累進，長三角都市圈發力迅速，在多個重點區域保持市場領先。其中，粵港澳大灣區市場佔有率繼續居前，惠州、東莞、珠海權益銷售額均位列前三，南寧、汕頭持續領跑，新加坡銷售套數排名第三。尤其是，龍光新區域業務發展迅速，長三角市場銷售額大幅增長。

值得關注的是，目前龍光城市更新業務已佈局11個城市，貨值超過4500億元，其中94%位於粵港澳大灣區，具有顯著先發優勢，成為其穿越週期的盈利新引擎。

現金流充裕 慷慨派息回饋股東

龍光堅持穩健的財務策略，追求長期穩定的現金流和良好的資本結構，為未來長期持續發展打好堅實基礎。報告期內，公司多元化融資渠道通暢，上半年新增融資平均利率5.45%，加權融資成本降至5.93%，債務結構不斷優化，融資成本持續降低。

截至2020年6月30日，龍光淨負債率保持在68.3%的穩健水平，低於行業平均值，利息覆蓋率達4倍；公司持有現金及銀行結餘增加至419億元，現金短債比達2倍，流動性充裕，無債務到期的資金壓力。

長遠來看，龍光近期可開發土儲貨值4791億元，占總貨值比例51%，足以滿足未來3年權益合約銷售增長需求。土儲平均地價僅4610元/平方米，地貨比31.6%低於同業，保障長期盈利能力。

此外，為回饋股東支持，龍光派現金中期股息每股43港仙，派息額占歸母核心利潤約40%，這也是龍光連續5年派息比率達40%。以業績發佈前一天收盤價計算，龍光期內股息收益率達6.2%，股息率優勢顯著，投資價值突出。

自上市以來，龍光始終堅持持續優厚的派息政策，每年都推出分紅方案，股息收益率居行業前列，連續入選恒生高股息指數成分股。截至2020年中期，龍光每股分紅累計達3.03港元，已遠超公司IPO價格，給投資者帶來可觀的長期投資收益。

ESG評級領先 獲機構持續看好

一家優秀的企業不應該只有良好的業務增長數據，更要有可持續的發展目光和潛力。

中國經濟已經進入中高速、追求高質量增長的階段，這種背景下，ESG（Environmental, Social and Governance，即環境、社會及公司治理）就顯得更加重要。

ESG是一種更加先進、更加合理、更加具有大局觀和全面性的公司治理思路，能幫助企業從更高的角度審視自身的品牌定位、戰略方向、經營模式、產品形態等等，在商業價值和社會責任之間取得平衡。用通俗的語言解釋就是，不光是成績要好，還要“德智體美勞全面發展”。

隨著國內外市場環境的日益複雜，企業如何完善治理正成為市場關注的重心，ESG主題投資也正獲得越來越多資金的青睞。

7月30日，全球著名指數編制公司MSCI發佈ESG最新評級報告，龍光集團獲得“BB”評級，在恒指大型股內地房企中處於領先地位，彰顯出公司秉持可持續發展戰略獲得國際資本市場的高度認可，有助於進一步提升龍光的企業社會價值和資本市場影響力。

MSCI公司既是全球最權威的投資指數編制公司，也是世界上最權威的ESG評級機構。該公司每年挑選全球資本市場上備受投資者關注的上市公司，根據公開信息建立評級體系進行ESG評級。因其研究成果極具客觀性、公正性及實用性，MSCI公司ESG評級結果已成為國際資本市場最主流的投資參考依據。

龍光長期致力於履行企業社會責任。今年3月，龍光成立了可持續發展（ESG）委員會，由公司董事會主席擔任委員會主席，建立起由董事會、可持續發展委員會及員工共同組成的可持續發展治理架構，進一步完善可持續發展策略，不斷提升環境保護、社會責任和治理水平，推動企業實現可持續發展。今年4月，龍光提前響應香港聯交所的披露新規要求，首次獨立發佈ESG年度報告，全面展示在可持續發展領域的深耕歷程和豐碩成果，獲得資本市場的廣泛肯定。

此外，龍光集團現為恒生綜合大型股指數、恒生大灣區指數、恒生高股息率指數、MSCI中國全股票指數及富時Shariah全球股票指數等成份股；集團入選福布斯“亞太區最佳上市公司50強”、財富“中國最佳董事會50強”，被國內外著名券商的推薦為行業首選股。

龍光中期業績發佈後，花旗、瑞銀、中金、野村證券、海通證券、中信建投等多家國內外大行，紛紛給予推薦，上調目標價。其中，海通證券表示，看好龍光的跨週期增長能力，上調目標價至25.09港元。

本文轉載自：中金在線