花旗：龍光地產(3380.HK)業績強勁增長，目標價上調至18港元

著名國際投資銀行花旗發佈最新研究報告，指出龍光地產(3380.HK)2019年業績強勁增長，核心利潤突破百億元，盈利能力繼續領先同業。花旗預測，未來三年公司權益合約銷售額可保持年均20%增長，城市更新每年將貢獻約20%的核心盈利，公司未來盈利可見度高，並將長期維持40%的派息率，具有長期投資價值，目標價由16.9港元上調至18港元。

花旗指，2019年公司實現權益合約銷售額915億元，同比增長31%，並完成2019年銷售目標的108%。期內公司實現歸母核心利潤達100.2億元，同比增長42.7%，盈利能力穩居行業前列。

花旗並指，城市更新已經成為公司業績增長新引擎，公司目前在10個城市拓展了78個城市更新項目，可轉化土儲貨值達4006億元，其中約95%位於大灣區。在深圳、惠州、東莞及珠海等企業可自主改造區域的貨值已達2890億元，佔比超72%。公司城市更新項目佈局好，價值高，業績記錄良好，盈利可見度較高，形成了穿越周期的盈利模式。未來3年，城市更新業務預期可貢獻當年約20%的核心利潤。

花旗認為，公司近期可開發土儲貨值4314億元，足夠支撐未來3年的權益銷售持續增長。此外，公司已鎖定80%的2020年預期收入，業績增長確定性較高。

花旗研報指出，公司近期晉級恒指大型股，彰顯了公司的行業龍頭地位和可持續發展能力，邁入了全國性發展的新階段。2020年，公司全年權益合約銷售目標1100億元，同比增長超20%。公司將全國佈局粵港澳大灣區、長三角兩大都市圈和西南城市群，並將佈局投資物業，實現長期可持續增長，繼續為投資者創造價值。